百利电气：超导第一概念股
定向增发仍需等待
说到超导概念，绝大多数的研报都会首先提及百利电气()，公司俨然成为了“超导第一概念股”“目前公司本身并没有超导方面的业务，只有等定向增发完成之后，这才能属于公司的业务范围之内。”4月22日，公司董秘刘敏在接受第一财经《财商》采访的时候表示。据了解，去年7月30日，百利电气发布公告称，拟以不低于16.39元/股的价格，定向增发6500万股。募集的不超过10亿元资金中，3亿元正是用于超导限流器项目。而公司近日发布的年报称，增发所需要的审计及评估等相关工作已完成，但超导限流器项目仍在与合作方进一步商谈确定，公司预计上半年完成董事会增发工作的决策程序。“公司的增发进程低于预期，增发完成后，超导限流器项目将成为公司的核心竞争力，2012年开始可以贡献利润。从长期来看，公司股价仍有很大上升空间。”渤海证券分析师陈慧认为。宏源证券分析师王静则认为，原计划今年5月挂的超导限流器目前仍未出厂，挂日期后延，因此股价催化剂时点仍未到来。据了解，超导限流器作为一种有效的短路电流限制装置，在发生短路故障时，能够迅速将短路电流限制到可以接受的水平，从而大大提高电的稳定性，改善供电的可靠性和安全性。而在我国大力建设智能电的大背景下，超导限流器作为关键技术之一也受到了市场的关注。“如果不是有超导这个概念，百利电气的基本面难以支撑起目前的股价。”一位分析人士指出，公司的合理价位应当在20元以下，目前股价之所以远超过20元，很大程度上就在于公司所具备的超导概念。由于超导限流器技术难度较大，目前在国内外的应用非常少。所以外界认为，这一产品正式商用有望为公司带来非常可观的收入。“超导限流器是一项比较高端的技术，从行业来说，其在理论和实践上均能取得不错的效果。”刘敏表示。公司近期公布的年报显示，其2010年实现营业收入5.82
亿元，同比增长37.20%；利润总额4485.15万元，同比增长20.22%；归属于上市公司股东净利润3638.65万元，同比增长18.92%；对应每股收益0.10元。王静在报告中称，公司主营业务实际上亏损约700万元，净利润主要来源于3830万元的投资收益及1491万元的营业外收入。与此同时，公司的主营产品钨钼制品及高、低压电器由于市场竞争激烈而出现了毛利率下滑。据了解，公司这两大主营在去年年报中的毛利率分别下滑了3.37%和1.86%。另外，公司在2010年底成立的百利四方主营变电站自动化系统、调度自动化系统及智能电相关产品，去年自成立后即实现20多万元的利润，盈利能力较强。渤海证券预计2011年将为公司带来上亿元收入，贡献利润上千万元。同时，天津泵业机械集团将并入公司报表，分析人士预计，该公司未来每年可以为公司带来2000万元左右的利润。渤海证券预计，不考虑增发项目，公司2011~2012年EPS分别为0.15元和0.17元。增发完成后，超导限流器项目将形成公司核心竞争力，从长期来看，公司股价仍有很大空间，给予公司“强烈推荐”评级。截至4月20日，共有22家机构对百利电气2011年度业绩作出预测，平均预测每股收益为0.24元。